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25 novembre 2008
Un virage vert de l'Asset Management
Le groupe Deutsche Bank a mis en ligne des documents et vidéos très pédagogiques.
L’objectif : inciter les investisseurs poids lourds à investir dans le changement climatique, et plus largement dans certains domaines de la croissance verte.
Un prérequis pour parler le langage des Assets Managers : une vague notion du (très imparfait) modèle d’évaluation des actifs financiers MEDAF.
Ce modèle permet d’analyser la corrélation de la performance d’un titre avec celle de l’ensemble du marché.
Wikipedia fournit plusieurs pages sur ce sujet : la définition du modèle en général, celles du coefficient alpha et bêta
Dans des conjonctures floues et des marchés très volatiles et/ou baissiers, les investisseurs s’éloignent fréquemment des titres/actions qui présentent un avantage stratégique dans le moyen-long terme. Ils ne sélectionnent plus leurs investissements sur la base du coefficient beta (corrélation risque-rentabilité).
Ils font alors des choix dits « tactiques », appuyés sur une sur-performance anormale momentanée dans un secteur ou sur un produit en particulier, mesurée par un alpha supérieur à zéro.
Mark Fulton, Global Head of Climate Change Investment Research, DB Advisors (Asset management), avance alors dans une vidéo des arguments convaincants pour attirer les investisseurs vers tout ce qui touche au changement climatique. Il indique une surperformance dans de pools d’actifs d’un large éventail de secteurs clés : production d’énergie propre, management des ressources environnementales, efficience énergétique, matériaux innovants, etc.
On se réfèrera utilement à leurs divers documents :
§ Leur page d’accueil, où les plus pressés trouveront le résumé / Executive Summary
§ Un report d’Octobre « Investing in Climate Change 2009, Necessity and Opportunity in Turbulent Times (pdf)
§ Un report de Novembre « Economic Stimulus : The case for Green Infrastructure, Energy Security and Green jobs » (pdf)
§ Depuis leur page thématique, on accède aussi à une étude de leur filiale RREEF Alternative Investments « Globalization and Global Trends in Green Real Estate Investment»
Difficile aujourd’hui de se baser sur les concepts et modèles imparfaits des mécanismes de marché : la démonstration ne tient pas toujours. Par ailleurs, ces discours sont peut-être un simple écho aux orientations politiques globales nouvelles. Serait-ici seulement un Green Washing de l’Asset Management ?
Soyons positifs : on peut apprécier le nouveau message délivré par la Deutsche Bank et la volonté d’orienter (massivement ? passivement ?) des investissements vers des domaines verts.
11:26 Ecrit par Hélène Le Teno dans Investisseurs | Lien permanent | Commentaires (2) | Envoyer cette note | Tags : asset management, climate change, alpha, performance
Commentaires
Je n'ai pas de doute quant à l'opportunisme des capitalistes.
Je suis juste surpris qu'il n'aient pas encore compris que le "vert" était la couleur de leur avenir également.
L'économie va s'en emparer. Le top de départ sera certainement donné par le plan de relance d'Obama et suivit (malheureusement comme tjs) par l'Europe , le Chine et le reste du monde....
A suivre....
Ecrit par : Philippe HALLOUIN | 25 novembre 2008
Je suis plutôt d'accord avec toi, philippe ! Le "vert" est dans le fruit, pourrait-on dire !!! Il n'est plus possible aujourd'hui de continuer à dissocier économie et environnement ! Par contre, pour Obama, tout le monde n'est pas d'accord, je viens de lire une étude intéressante sur le sujet (j'ai pas tout lu mais ça à l'air pas mal) :
http://www.fondapol.org/europe-international/publication/titre/environnement_et_competitivite
_une_strategie_globale_pour_leurope.html
J'espère qu'il va se passer quelque chose à Poznan !!!!!!
Ecrit par : Prizee | 26 novembre 2008