Croissance Verte

Nous avions déjà évoqué dans ce billet la croissance exponentielle des investissements socialement responsables dont le montant des encours atteint 3 milliards d'euros en France en 2006 (x6 par rapport à 2002). Ces éco-investissements sont les ultimes leviers de la croissance verte alors que les marchés explosent comme le souligne Enjeux Les Echos de ce mois-ci.

Source : Clean Edge (2006)

Creusons un peu ce qui composent ces fonds d'investissements, leur performance et leur impact sur l'environnement.

Le Monde dans un article du 23 mars voyait, dans l’envolée boursière de certains fabricants de matériel (éoliennes, solaire...) et producteurs d'énergie "verte",  la formation d’une « bulle verte » à l’instar de la bulle internet des années 2000.

On se souvient en effet des difficultés d’Areva pour acquérir l’indien REpower, proposant 1,13 milliard d’euro avec le risque d’une surenchère de  l'indien Suzlon Energy à 1,3 milliard.

Introduite jeudi 22 mars à la Bourse de Bruxelles, l'action d'Air Energy a été sursouscrite cinq fois. Le titre de Théolia a gagné 140 % en un an. L'action d'EDF Energies nouvelles est passée en quatre mois de 28 à 42 euros.

Cette survalorisation peut s’expliquer notamment par les aides accordées par les Etats et notamment l’Etat français qui garantit aux exploitants d’éoliennes des tarifs de rachat par EDF, et donc une rentabilité de l’ordre de 20%. Une aide trop élevée, juge la Commission de régulation de l'énergie (CRE).

Mais rien de laisse penser aujourd’hui que les investissements vont diminuer. L’ISR (Investissement Socialement Responsable) ne cesse de croître avec, comme principaux investisseurs, des banques de plus en plus incitées à investir dans ce créneau, des assureurs de plus en plus inquiets, et les fonds de plus en plus spécialisés.

Et enfin, contrairement à Internet, la valorisation porte bien sur des actifs matériels, des éoliennes et de la production d'électricité promis à la rentabilité avec l’augmentation ineluctable du prix de l’énergie et de l’électricité dans les 10 années à venir.

Aujourd’hui, la majorité scénarios prospectifs (même modérés) annoncent une croissance progressive des énergies vertes. Elles pourraient atteindre entre 15% et 20% des énergies produites d’ici 2050. Les experts sont en revanche plus sceptiques sur la capacité des énergies solaires ou éoliennes à dépasser cette part de marché sur le long terme compte tenu de leur productivité insuffisante par rapport à la croissance des besoins.

Ce qui n’empêche pas le leader de l’énergie et du nucléaire Areva de s’intéresser de très près à ces énergies propres en proposant notamment de racheter le fabricant d'éoliennes danois Bonus en 2003. L’Etat, propriétaire à 95%, a mis son veto jugeant le montant de transaction trop chère. Valorisé à l'époque 350 millions d'euros, Bonus vaut aujourd'hui un milliard d'euros. Libération relate aujourd’hui la 2ème tentative du groupe de développer ses activités vers les énergies propres : « Actionnaire à hauteur de 29,9 %, Areva décide en janvier 2007 de lancer une OPA amicale sur le reste du capital de REpower (450 personnes). » Mais là encore, suite à un renchérissement du groupe indien Suzlon, Bercy reste encore mitigé sur sa décision invoquant le risque d’une bulle verte.

A lire également l'interview «Dans cinq ans, la bulle verte sera explosive»

Un article intéressant sur http://blog.ecoresponsabilite.com/ fait le point sur les éco-entreprises en France, 4e pays dans domaine des éco-technologies de l’environnement et de l’énergie durable derrière les Etats-Unis, le Japon et l’Allemagne. D’ici fin 2010 ce secteur pourrait générer 620 000 emplois contre 400 000 à ce jour. (source : rapport au Premier Ministre par Thierry Chambolle, nov. 2006)

L’Etat est le 1er à montrer l’exemple et vient de lancer en décembre un avant –projet de plan national d’action pour des achats publics durables 2007-2009 (à télécharger ici).

De nombreuses initiatives régionales voient également le jour sur le thème de l’éco-entreprise et de l’éco-responsabilité :

• la Région de Bourgogne qui via l’ARIST a créé depuis 2002 un portail Internet sur les Technologies Propres et Sobres
• la CRCI de la Lorraine qui promeut son Réseau Environnement Entreprises Lorraine (REEL),
• l’association Bretagne Eco-entreprises
• ou encore APPEL, l’association pour la promotion des éco-entreprises lyonnaises

Enfin, l'engouement des investisseurs pour ces nouveaux secteurs (cf. l'investissement socialement responsable, les fonds pour les entreprises solidaires, ou le Capital 4E) laissent penser que le phénomène ne fait que démarrer. La France va-t-elle réussir à concurrencer les baby-techs de la Silicon Valley, cible des nouveaux investisseurs américains ? Mais attention tout de même la bulle dont même l'écologie n'est pas à l'abri.

"L'investissement socialement responsable (ISR) se développe doucement mais sûrement. En 2006, les encours des fonds de gestion dédiés respectant les critères environnement, sociaux aux et de gouvernance (ESG) ont atteint 12,6 milliards d'euros en France. Les volumes ont ainsi augmenté de 26% par rapport à 2005, selon Novethic, le centre de recherche sur l'ISR de la Caisse des Dépôts. L'ISR représente aujourd'hui 0,5% de la gestion collective en France."

Source : Latribune.fr et un peu plus de détails également sur Yahoo Finance (mercredi 7 février)

Cliquer ici pour télécharger le bilan 2006 (Indicateur Novethic)

*Investissement Socialement Responsable (ISR) : connu en anglais sous le nom Socially Responsible Investment (SRI), il consiste à gérer des fonds en intégrant des critères extra-financiers à l'analyse financière classique. Pour cela les gestionnaires de fonds utilisent les services d'analystes spécialisés dans la notation sociétale des entreprises. De nombreuses informations sont disponibles sur l'ISR sur le site de Novethic : cliquez ici.

Le débat a lieu sur CNBC :

La banque américaine New Resource Bank vient d'ouvrir ses portes il y a quelques jours. Cet établissement de San Francisco a la particularité de miser exclusivement sur des produits financiers dont l'impact sera positif pour l'environnement, pour des clients souhaitant voir leur argent investi dans des projets écologiques notamment.

Mais les intentions des dirigeants ne sont pas purement philanthropiques : «Nous entrevoyons une formidable occasion de marché qui s’offre à une banque dont la mission est d’aider les gens d’affaires des industries écologiques à se développer de façon plus durable», a déclaré Peter Liu, fondateur initial et vice-président de New Resource Bank. «Selon notre perspective, ces commerces croissent de façon exponentielle et cette industrie est donc en mesure de nous offrir un marché en expansion.»

L'objectif est néanmoins louable. Une initiative qui devrait satisfaire Les Amis de la terre qui regrettaient que les banques françaises soient aussi peu pressées de se mettre au vert

Pour tout savoir cette nouvelle institution lire les articles ici ou là

Dans le mensuel Enjeux - Les Echos de janvier (dont le site web sortira en mars de cette année), un article souligne que les grandes banques françaises intègrent encore peu l'environnement dans leur politique de financement, malgré les engagements que BNP-Paribas, la Caisse d'Epargne, le Crédit Agricole, le Crédit Mutuel-CIC, Dexia, HSBC, la Banque Populaire, la Société Générale, ont pu prendre. Ce sont les conclusions qu'une ONG, les Amis de la Terre, a tiré dans un rapport qui encourage également les banques à offrir des financements incitatifs aux porteurs de projets "verts".

Quelques bonnes pratiques sont cependant relevées :

• HSBC rejette tout financement de projets dans les forêts menacées
• La Banque populaire propose une offre de crédit PREVair à taux préférentiel (2,75%) dédiée aux équipements écologiques de la maison

De leur côté, les pouvoirs publics vont relevé le plafond du Codevi, afin qu'une partie des fonds collectés finance les porjets écologiques des particuliers.

Newsmanagers le 08/01/2007

[...] jusqu'à 35 % de l'encours (27,24 millions d'euros au 03/12/06) est investi dans des actions cotées européennes notées par l'agence de notation sociale et environnementale Vigeo. Pour être retenue, une entreprise doit avoir la moyenne générale en fonction de six critères, et avoir également la moyenne dans quatre d'entre eux, considérés comme les plus importants : les ressources humaines, l'environnement, les relations avec les clients et les fournisseurs, et les droits de l'homme. Ensuite, une équipe de trois personnes dirigée par François Lett procède à une double analyse financière et extra-financière des titres.

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